Liebe Leserinnen und Leser,
die Aktie von Vonovia vollzieht Luftsprünge: Der Wert konnte am Donnerstag kurz vor dem Ende der Oster-Handelswoche einen Sprung von fast 6 % nach oben vollziehen. Damit ging der Kurs vergleichsweise durch die Decke – derartige Gewinne konnten die leidgeprüften Investoren lange nicht mehr verzeichnen. Fraglich bleibt aktuell, ob die gute Stimmung anhalten wird und wie sich die Situation am Zinsmarkt entwickelt.
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Vonovia: Viele ungünstige Rahmenbedingungen
Einer der bedeutenden Gründe für die schwache Performance der vergangenen Monate wird z. B. die Zinsentwicklung sein. Vonovia ist wie jeder Immobilien-Investor auf die Zinsentwicklung fokussiert. Steigen die Zinsen, wie wir es jetzt am Markt seit über einem halben Jahr erleben, verdüstern sich die Finanzierungsbedingungen. Zudem ist damit auch die Renditeanforderung für Investoren des Unternehmens selbst wieder höher.
Zumindest scheint inzwischen möglich, dass Vonovia nicht mehr lange mit weiter steigenden Zinsen rechnen muss. Der Inflationsdruck in der Euro-Zone wie auch in Deutschland lässt deutlich nach. Die Notenbanken wie die EZB haben sich vor allem an den Inflationsdaten orientiert, wenn es um Zinsentscheidungen ging. Diese Rahmenbedingung verbessert sich also.
Auch die Stimmung von Bankanalysten könnte sich als wertvoll erweisen. So hat zuletzt die RBC ihre Empfehlung auf “Outperform” belassen. Diese Bewertung geht mit einem Kursziel von 33 Euro einher, was durchaus beeindruckend ist. Diese Schätzung beinhaltet ein Potenzial in Höhe von etwa 80 %!
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Das mittlere Kursziel der Analysten insgesamt liegt bei 31,35 Euro. Auch dies ist durchaus ein gutes Signal. Dann damit weist auch das mittlere Kursziel ein Potenzial von immerhin 77 % auf. Kurz gesagt: Die Analysten aus den Bankhäusern sind ausgesprochen optimistisch. Die Chance auf einen großen Kursausbruch soll wohl groß sein.
Was könnte für die Vonovia sprechen? Zumindest die Stimmung in den Medien fällt als Kurstreiber aus. So war zuletzt von “Rattenbefall” eines Wohnhauses zu lesen – sicherlich ein singuläres Ereignis, aber bezeichnend für die Berichterstattung. Denn viel mehr gibt es nicht zu erzählen.
So bleibt auch die politische Rahmenbedingung bestehen, die durch die Energietrendwende aufkommen wird. Vonovia wird seine Immobilien gleichfalls mit neuen Heizsystemen umrüsten müssen, wenn die Gesetzgebung in Deutschland dies künftig bei einem Ausfall der alten Systeme vorsieht. Schonung ist nicht zu erwarten, sondern im Gegenteil ein besonderer Mieterschutz. Ob es zu einem Mietdeckel kommt? Dies wäre für Vonovia noch einmal schädlicher. Deshalb ist das aktuelle Kursniveau angesichts der gesammelten Rahmenbedingungen kein Zufall, sondern Ausdruck der Sorge der Investoren, dass das Immobiliengeschäft zusammenbricht. Der Trend des Kurses bleibt trotz der Erholung am Donnerstag formal negativ.
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